阿提哈德航空公司破产引发救助问题后,合作伙伴债券再度下跌

2018-02-01 11:08:17

作者:蓝诓砬

迪拜(路透社) - 在阿提哈德拥有大量少数股权的柏林航空公司申请破产保护后,阿提哈德航空公司通过特殊用途车辆发行的债券在二级市场上下跌超过5点。

四月份,“EA Partners”债券下跌近10美分,此前意大利航空公司意大利航空公司(CAITLA.UL)的工人拒绝了该公司最新的转机计划,阻止其进入救助融资。

阿提哈德与意大利航空公司之间的“内部债务承担”协议 - 在意大利航空公司进入特别行政当局之后的几天通过惠誉的说明透露出来,但之前已经签署 - 在债券之下设置一个底线,随后它们几乎反弹至票值。

但目前尚不清楚柏林航空AB1.DE是否有类似的协议,EA合作伙伴的一些债权人担心,经过多年的亏损支持德国航空公司,阿提哈德可能无法承担航空公司债券中承运人的部分债务。

阿提哈德航空和柏林航空拒绝发表评论。

“柏林航空公司增加了源源不断的坏消息 - 无论是与意大利航空还是阿提哈德本身有关,”迪拜投资组合经理表示,由于商业敏感性而不愿透露姓名。

阿提哈德航空公司正在进行一项战略性审查,该审查于去年开始,并于7月宣布卸下其在一家欧洲区域航空公司的少数股权,然后周二宣布不再支持柏林航空公司。

“增加的问题并不一定意味着帮助仍然没有在债券的路上,但它确实使它变得更加复杂。 投资组合经理表示,债券的信用增级有限制,对救助的兴趣也是如此。

票据收益率 - 在2020年到期的7亿美元债券NL129357339 =以及在2021年到期的5亿美元债券NL142377918 = - 在柏林航空公司宣布破产后上涨了2个百分点。 2021年周三的收益率为11.5%,高于宣布之前的9.1%。 周三的2020年票据报价为12.3%,周一为9.4%。

EAP债券包括阿提哈德航空公司和阿布扎比航空公司部分拥有的其他几家航空公司。 债券收益用于与相关实体签订单独的债务,其中包括阿提哈德航空公司,阿提哈德机场服务公司,意大利航空公司,柏林航空公司以及塞尔维亚航空公司和塞舌尔航空公司等其他航空公司。

债券没有交叉违约条款,根据其结构,SPV合作伙伴在违约时没有法律义务支持其他合作伙伴。 然而,该报纸通常被视为阿提哈德的信用,以至于交易员和投资组合经理过去曾认为,如果需要,声誉考虑可能会促使阿布扎比拥有的公司拯救其他SPV成员。

根据柏林航空公司2016年4月发布的年度报告,阿提哈德航空公司确认其打算向柏林航空公司提供必要的支持,使其能够履行自4月28日起18个月的财务义务。

但是,目前尚不清楚该信函在多大程度上具有约束力,债权人是否可以依赖它。 伦敦一家对冲基金的投资分析师表示,这些债券将超过信函中所示的18个月期限。

同一份报告中的独立审计员表示:“该集团依赖于重要股东的支持信; 与此类信件一样,如果出现这种需要,仍然可以强制执行。“

该分析师表示,在相关公司没有发布官方声明的情况下,债券可能会出现偏差。 “现在阿提哈德已经放弃柏林航空公司,他们也可以与意大利航空公司达成债务承担协议,”他补充道。

亚历山大·康威尔在迪拜和维多利亚布莱恩在柏林的补充报道,由大卫埃文斯编辑

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